EMX 트레이딩 시리즈: 파생상품 유형

Posted by EMX Team on Aug 27, 2019 11:51:19 AM

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이것은 트레이딩 전략에 관한 일련의 블로그 게시물 및 비디오에서 두 번째 게시물 (게시물 1)입니다. 이 컨텐츠 시리즈에서 다양한 거래 기술, 방법 및 모델에 대해 학습합니다. 사용 가능한 전략 유형을 잘 이해하면 올바른 정보를 바탕으로 EMX에서 포트폴리오 수준을 높일 결정을 할 수 있습니다.

이 시리즈의 첫 번째 글에서 우리는 현물 시장과 파생 상품 시장의 차이점에 대해 논의했지만 아직 몇 가지 질문이 남아 있습니다. ETH-PERP의 가격이 실제로 현물 ETH/USD의 가격을 추적한다고 믿을 이유는 무엇입니까 (따라서 ETH 포지션에 대한 좋은 헤징 또는 ETH 가격에 대한 레버지지된 투기를 허용합니까?) 어쨌든“무기한 스왑”이란 무엇입니까?

첫째, 선물, 무기한 스왑 및 옵션조차도 모든 유형의 파생 계약입니다. 파생 계약은 기본 자산을 기준으로 가치가 있는 두 당사자 간의 계약입니다. 해당 계약의 세부 사항은 각 유형의 파생상품마다 다릅니다. 가장 간단한 것이 선물입니다.

선물

선물은 선물의 어느 시점에서 사전 결정된 가격으로 자산을 양도하기 위한 양 당사자 간의 계약입니다. 이 시점을 만료일라고 합니다. 2019년 12월 말에 만료되는 ETH 선물 계약 기간을 1년 210달러로 연장하면“2019년 12월 말에 1 ETH에 대한 대가로 210달러를 지급할 것입니다.”라고 말하는 것입니다. ETH 가격이 지금과 그 사이에 올라가면 1 ETH가 지급하는 것보다 더 많은 가치가 있기 때문에 돈을 벌게 됩니다. 가격이 떨어지면 손실이 일어납니다.

리적 결제와 현금결제 선물 비교

하지만 12월 말에 1 ETH를 받게 되나요? 아닙니나. 이 선물에 대한 최초의 설명은 기초 자산이 실제로 만료일에 이전되는 “물리적 결제”를 설명합니다.

만료일에 자산 가치의 변화("지수 가격")와 계약이 체결된 가격을 이전하는 것이 실제로 훨씬 단순합니다. 이를 "현금 결제"라고 합니다. 예를 들어, 앞에서 언급한 예에서 ETH 가격이 12월 말에 310달러인 경우, 쇼트 트레이더가 롱 트레이더에게 100달러를 보낼 수 있습니다. EMX의 모든 계약은 현금 결제입니다.

만약 선물 계약을 롱한 후 1시간 내에 ETH 가격이 오른다면, 그 이익을 실현하기 위해 12월 말까지 기다려야 하나요? 아닙니다. 12월 ETH (ETHZ19) 시장이 활성화된 경우 다른 트레이더에게 계약을 판매하면 됩니다. 만기시 선물 가격이 ETH의 현물 가격과 연결되어 있기 때문에 계약의 가격이 ETH의 현물 가격과 함께 올랐을 것입니다.

금리 및 기타 복잡한 이슈로 인해 트레이더들은 ETH 가격이 현재와 다를 것으로 예상할 수 있으며 이는 선물 가격에 영향을 줄 수 있습니다. (선물을 사용하여 ETH 헤지하려고 선물의 가격이 ETH 현물 가격과 약간 다르게 움직여 불완전 헤지를 제공하는 경우 "기본 위험" 있다고 말합니다. 만기일이 다가옴에 따라 선물 계약의 기본 위험은 일반적으로 축소됩니다.)

따라서 선물은 일반적으로 기초 자산의 가격을 꽤 잘 추적하지만 2019년 12월 이후에 롱 포지션을 유지하려면 어떻게 해야 합니까? 어느 시점에서 12월 ETH 포지션에서 트레이딩하고 2020년 선물 포지션으로 트레이딩해야 합니다. 만료일까지 기다리지 않으면 비용과 복잡성이 추가될 수 있습니다. 만료에 대해 걱정할 필요가 없는 기본 자산에 노출되는 더 간단한 방법이 있나요?

네- 무기한 스왑이 있습니다.

무기한 스왑

생각하신대로 무기한 스왑은 만료되지 않는 파생 계약입니다. 그러나 만료되지 않고 기본 자산 가격을 기준으로 미리 정해진 가치 교환이 없는 경우, 기본 자산의 가치를 추적하여 헤징 및 투자를 위한 좋은 수단인 이유는 무엇일까요? 파생 상품의 가격을 기초 현물 자산의 가격과 연계시키는 메커니즘은 펀딩입니다.

펀딩은 매 8시간마다 만기되는 선물과 같습니다. 8 시간마다, 해당 기간 동안의 스왑 가격은 기초 시장의 가격(또는 "지수가격")과 비교되며 가격이 다른 경우, 스왑에서 롱 포지션을 가진 트레이더와 쇼트 포지션을 가진 트레이더 사이에서 가치 이전(펀딩 지급이라 합나다)이 발생합니다. 스왑 가격의 가격이 일반적으로 최근 기간 동안 기본 지수보다 높은 경우, 롱 트레이더는 쇼트 트레이더에게 자금을 지급합니다. 트레이더가 롱하고 자금을 지급하는 것 보다 쇼트하고 자금을 받는 것을 선호하기 때문에 스왑 가격에 하락 효과가 있습니다.

무기한 스왑은 일반적으로 EMX에서 8시간을 넘지 않기 때문에 기본 자산의 가격을 선물보다 더 밀접히 추적합니다.

선물 또는 무기한 스왑을 거래해야 합니까?

이는 여러분이 당신의 포지션을 유지하기 위해 예상되는 시간, 어느 측면 포지션(롱 또는 쇼트) 취하는 지, 그리고 펀딩 지급할 방향에 따라 다릅니다.

포지션을 잡고 12월까지 또는 가까운 곳에서 개최한다면 선물을 완벽하게 거래하십시오. 그러나 더 자주 거래를 하고 싶어할 때 – 기초를 보다 자세히 추적하는 계약을 원한다면 스왑을 거래하세요.

또는 스왑 가격이 일반적으로 기초 가격보다 높기 때문에 롱이 종종 쇼트를 지급하고 있고, 쇼트를 원한다면 스왑을 거래하고 자금을 조달할 수 있습니다. 이 경우 많은 트레이더가 롱하기를 원하기 때문에 효과적으로 지급해야합니다. 예를 들어 EMX에서 BTC-PERP 스왑을 사용하는 경우가 일반적입니다.

흥미로운 사례: 헤징 + 자금

다음 글에서 헤징에 대해 자세히 이야기하지만 원장에 1 BTC가 있고 EMX에 0.1 BTC가 입금되었다고 가정해 봅시다. EMX에서 BTC를 사용하여 BTC-PERP에서 1 계약 쇼트 포지션을 취할 수 있으며 이제 순 제로 BTC 노출이 있습니다. BTC 가격이 오르내리더라도 더 이상 걱정하지 않아도 됩니다. 그러나 BTC-PERP 가격이 일반적으로 지수 가격 (현물 BTC/USD)을 상회한다고 가정하면 8 시간마다 펀딩 지급됩니다. 따라서, 당신은 "쇼트"하도록 지급을 받고 있습니다 (따라서 플랫폼에 롱하고 쇼트한 노출이 있어야하기 때문에 다른 트레이더가 롱할 수 있습니다)-실제로 쇼트가 아니고 중립입니다.

여기서는 옵션 또는 기타 특이한 유형의 파생 상품에 대해서는 다루지 않습니다. 다른 시간과 다른 유형의 트레이더에게 선물과 스왑을 모두 거래할 경우 이점이 있습니다. 특히 EMX에서 파생 상품에 대한 장점은 BTC만으로 무수한 기본 자산 (Tezos 또는 Euro!)에 노출되는 것이 쉽다는 것입니다. 마법처럼요.

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